Em 2024 o PIB crescerá algo próximo a 3,2%. O robusto crescimento de 0,9% no 3º trimestre foi favorecido pelo forte desempenho do Consumo das Famílias (ampliado pela forte expansão do Crédito Pessoal), alta na oferta de Serviços, recuperação da Indústria e Investimento, além do Gasto e Crédito Público.

Evolução PIB, Taxa acumulada em quatro trimestres s/ mesmo período anterior, em %

A confluência da deterioração do cenário externo (Trump, geopolítica e conflitos) e cenário interno (inflação, taxa de câmbio, déficit fiscal e taxa de juros) condicionam um “freio de arrumação ” da economia em 2025. Haverá desaceleração no ritmo de crescimento devido a ao ajuste econômico necessário para controlar e reduzir a deterioração de “variáveis chave” da economia, na expectativa de redução da incerteza fiscal e dívida pública sustentável.

A evolução semanal de indicadores da Pesquisa FOCUS (BACEN) é expressiva nesse sentido:

O COPOM (dezembro 10 e 11), na visão mercado, vai ampliar ritmo e duração da alta de juros.

Em síntese, em 2025 o elevado emprego e renda vai perder parte de seu vigor. O orçamento familiar tende a enfrentar novo ciclo de perda de poder aquisitivo devido a inflação e juros maiores, o que aumenta o risco de alta no endividamento e inadimplência de famílias, principalmente as de condição de renda frágil.

O crédito continuará aberto em oferta pelos bancos públicos, que contarão com novas fontes de financiamento “parafiscal” de mercado de capitais, além das fontes de captação tradicionais.

O crédito privado teve em 2024 forte crescimento das concessões e da redução da inadimplência. Contudo, o cenário traz riscos de inadimplência maior ao longo de 2025. A dinâmica requer cautela e menor consumo; tomada de decisão gradual no risco e investimento.

Inadimplência Total – Recursos Livres Pessoa Física

Para 2026 o mais provável é que o governo Lula buscará estimular alta do PIB em linha com o ciclo eleitoral, dinâmica que prevalece no Brasil e em muitos países do mundo.

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