COPOM poderá acelerar ritmo de corte juros ainda em 2026?

IPCA em queda constante sinaliza convergência para meta de inflação. Taxa de câmbio deve continuar valorização pelo elevado fluxo financeiro internacional em busca de diversificação ao dólar e Treasuries americanos, favorecendo mercados emergentes e preços ativos, com efeito de redução inflação. Previsão IPCA 12m é 3,5% até abril/maio. Real/dólar pode descer abaixo de R$ 5 em direção a R$ 4,7 por dólar. Incerteza vem de Trump.

Na medida que o IPCA decresce em direção a meta de 3% ao ano, a taxa de juros real sobe para até 12% ao ano (descontada inflação 12 meses).

Com ritmo de atividade econômica em desaceleração, embora resiliente, seria aceitável manter SELIC em 15% e juros real de até 12%? Não!

Tanto que COPOM já sinalizou início do ciclo de corte de juros na reunião de março. Mercado estima corte de 0,5% por reunião ao longo do ano. Mas os indicadores em direção favorável para queda da inflação, abrem caminho para futura aceleração do ritmo de corte da SELIC.

Seria muito arriscado?

Nesse sentido, Gabriel Galílpolo, presidente do Banco Central comentou recentemente que “política monetária é comandar um transatlântico, não pilotar um veloz jet ski”. Ou seja, no ambiente de incerteza e volatilidade atual ainda é difícil reduzir taxa de juros rapidamente. Porém, a diretoria do BACEN tem enfatizado “depender de dados” – agora em trajetória positiva.

Na nossa estimativa, juros poderão ter ritmo de corte acelerado. Hipótese tem 40% de probabilidade na visão da dinâmica do cenário em curso.

Vide 2 cenários de simulação do ritmo de queda dos juros (SELIC).

A corrida eleitoral brasileira terá início efetivo em abril. O embate eleitoral, principalmente com as oscilações das pesquisas eleitorais, influenciará decisões econômicas e preços em mercados financeiros em geral.